周度本钱-赢利：本周锰矿继续探涨，但涨幅接近新年有所收敛，周后端现货趋于阻滞，化工焦进一步走弱，锰硅即期本钱抬升。

  2.到1月24日，经预算，宁夏区域出厂本钱在6340元/吨上下，即期仍处于盈亏平衡线邻近；内蒙古区域实践出厂本钱6230元/吨上下，即期亏本80元/吨左右；广西区域出厂本钱6970元/吨上下，即期亏本700元/吨左右。

  3.考虑到工厂调整入炉锰矿配比，产区实践出产所带来的本钱大约比这儿预算的本钱低100-200元/吨。

  4.周度供需：据钢联计算，本周日产环比走弱，供给减量会集在宁夏和四川区域。

  5.铁合金在线%；分区域日产来看，除内蒙古和广西区域日产环比有增外，其他产区日产均环比走弱，广西区域是因为电费调降，厂家积极性提高导致产值添加：内蒙古区域1月硅锰日产1.492万吨（+0.98%），宁夏区域1月硅锰日产0.737万吨（-2.14%），广西区域1月硅锰日产0.0903万吨（+15.23%），贵州区域1月硅锰日产0.1368万吨（-13.11%），云南区域1月硅锰日产0.1113万吨（-3.63%）。

  11.12月进出口数据：据最新海关多个方面数据显现，2024年12月我国出口硅锰合金2278.1吨，1-12月我国出口硅锰合金合计4.3116万吨。

  12.周度观念：24日锰硅主力合约增仓上涨，继周初South32最新公告中关于澳矿康复发运的节奏无超预期表述后，盘面周内出现宽幅震动走势，买卖逻辑逐步回归实践基本面，23日开端从盘面多空持仓转化视点看，部分资金进场押注2、3月份国内加蓬矿仍旧缺少的现实。

  13.按当时港口即期锰矿预算，宁夏高位出厂本钱6450元/吨，对标盘面支撑在6860元/吨左右，而内蒙古区域对标盘面支撑方位在6680元/吨左右，24日05合约乃至09合约均给出升水区间。

  15.锰硅基本面在转差，盘面继续给出无风险套利空间，厂家开工估计震动走高，现货实践的需求无显着增量，预估供需格式将由紧平衡转向过剩，仓单和产业链库存或震动走高。

  16.盘面首要买卖在澳矿康复发运前，高品锰矿库存继续去库的逻辑，盘面涨幅与锰矿推升带来的本钱涨幅相匹配，保持逢低偏多思路不改，但新进场需等候盘面回调，27日为新年前最终一个买卖日，需侧重重视盘中资金意向。

  17.要点重视：短期内宁夏及内蒙古区域硅锰厂开工变化，港口锰矿实践成交价变化战略主张趋势：多单持有。

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